歷史總是驚人的相似。


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早在9月12日,歐洲央行已經公佈了利率決議,宣布將存款利率下調10個基點,從-0.4%下降到-0.5%,同時維持主要貸款利率在0%不變,維持邊際貸款利率在0.25%不變。此外,歐洲央行決定改變利率政策指引,宣布重啟QE。



而昨天美聯儲就發布消息為貨幣市場降溫,注入數百億美元流動性來降低短期利率,並表示將繼續投放750億美元。這自2008年次貸危機以來首次出現的行為,是多麼諷刺啊。



12年前的危機,今天依然歷歷在目。危機並非沒有徵兆,資本為了利益躲避監管配合了美國房貸市場出現的虛假繁榮,次級抵押貸款的金融創新把泡沫越吹越大。從2007年8月9日法國巴黎銀行宣布凍結下屬三隻次貸投資基金、宣告次貸危機降臨,到2008年9月15日雷曼兄弟破產引爆全球金融海嘯,再到2009年5月7日,美聯儲完成對19家金融機構的壓力測試、宣告美國銀行業最艱難的時間已經過去,總共用時640天。



當我們再次回顧危機發生之初2007年的故事,總是非常輕易的就看到歷史的巧合性。


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2007年8月9日,法國巴黎銀行突然披露其在美國次級抵押貸款證券方面出現巨額損失,宣布凍結其下屬的三個在美國次貸市場的投資基金。倫敦銀行間同業拆借利率飆升,歐洲同業市場崩潰。



而更糟糕的是,保守的歐洲央行宣布將以折扣價無限量貸款給任何有需求的銀行,這是前所未有的向銀行系統注入流動性的舉動。這則消息瞬間誘發了市場的恐慌情緒,因為投資者開始意識到:


原來所謂擁有極高評級的次級貸款和結構化信貸產品,是會出現重大虧損的。



8月10日,聯邦公開市場委員(FOMC)召開緊急視頻會議,美聯儲宣布向金融市場注入240億美元來增加流動性,並表示將持續的投放美元。 2007年的9月19日,時任美聯儲主席的伯南克宣布了降息。在宣布當天,發表了平復市場的言論:「美國經濟似乎沒有走向衰退。我們評估認為,經濟確實出現減緩增長,但是明年會出現正增長。」



2007年10月,市場回歸了平靜,房價也出現了小幅回升,大家都以為這是一次短暫的插曲,並沒有所謂的金融危機。三季度,美國經濟產出的增幅仍然接近4%,失業率也保持在低位。伯南克再次發言「次級抵押貸款市場發生的問題對更加廣泛的經濟和金融市場的影響似乎可能得到控制。」



你說多巧,昨天剛剛宣布向市場注入流動性的美聯儲,19日或許也將發表與2007年相同的言論,然後宣布降息。就好像9月6日鮑威爾說的:「最可能的前景仍然是溫和增長的經濟、強勁的勞動力市場和繼續回升的通脹。」然後從10月到年底市場可能又回復了平靜,大家再次將注意力轉向風險市場。


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我們再重新回到2007年,12月,美聯儲分別下調了再貼現率與聯邦基金利率各25個基點,為進入危機以來第一次降息。 08年美聯儲在冬天頻繁降息後,房價卻出現了預料之外的大跌,引發了更多房貸類證券虧損,金融股一蹶不振。



3月7日,保爾森站在國家記者俱樂部的講台上,面對一屋子不知疲倦的記者解釋了危機的起因:直接的導火索是低質量的次級貸款,市場參與者和監管者都對各種風險視若無睹。結束演講剛結束就知道了一個消息:「貝爾斯登有流動性問題了。」保爾森知道,貝爾斯登已經必死無疑。一旦流動性問題傳了出去,就會出現大量對貝爾斯登的撤資。



這是華爾街的殘酷法則:當一家金融巨鱷要倒下的時候,它們會死得比你想像中更快。



之後的故事大家都知道了,多米諾骨牌開始一張一張的倒下。今天,我們依稀可以看見同樣的歷史將再次重演。在之前的文章中,我已經一再強調了本次全球金融危機的核心,將是美債美元的崩盤。美債美元背後的支撐是石油美元,當美股與美元將要下跌的時候,該如何維護美元的價值呢?



這個時候,我們就看到了9月14日的新聞:沙特阿拉伯的兩處石油設施遭到無人機襲擊。美國國務卿蓬佩奧指責伊朗應為此負責,德黑蘭立刻做出強烈反擊。這一天,那叫一個混亂。你看啊,沙特石油設施遇襲,那必然的結果是全球石油儲備大幅下降。大宗原油價立馬暴漲,葉門叛軍胡塞武裝出來承認是自己發動了攻擊,而美國根本無視該承認,直接把矛頭指向伊朗。中國和歐盟調停斡旋,俄羅斯則發言不要急於得出結論。


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這一出出簡直就跟看戲一樣,大有門道。我們看事件的發生對誰最有利就知道這件事情背後可能存在著的博弈方了。一位要求匿名的法國前情報頭目對法新社表示:必須擁有一個超級完美的空防系統才能應對沙特遭受的襲擊,只有美國具備這一系統。



那麼有意思的事情來了。過去幾年沙特一直花費巨款,在購買地對空防禦系統,比如美國製造的愛國者導彈防禦系統,以及美國生產的超級現代的雷達。根據斯特哥爾摩國際戰略與和平研究中心,該國在2018年花費650億美元購買這些尖端武器。但是美國依然沒有輸出自己的核心防禦系統。



石油美元石油美元,石油暴漲的時候,美元才會穩住不跌。



這裡面沒有陰謀論的意思,簡單的推導一下就能看出端倪。那麼我們反過來再看比特幣,不是一直都號稱比特幣是避險資產麼?從9月14日一直到今天為止,比特幣都是小幅收跌的。



那麼問題來了,到底黃金算不算避險資產呢?算,大家都會立馬回答出來。為什麼算?因為歷史告訴我們黃金是避險資產。好,那麼我告訴你,這個現象,叫做集體失憶。這個世界根本不存在黃金是避險資產這樣的必然結果。黃金是避險資產只是一個「社會表象」,但並沒有反應其本質,黃金的本質是美元的反向描定標的。


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過去幾十年,大家看到的新聞報導是:全球風險事件頻發加劇了全球市場波動,黃金價格作為避險資產關注度有所提升。但是真相呢?



從歷史數據來看,黃金價格受到風險事件的影響只存在於短期,避險指標和長期黃金價格根本沒有顯著的關係。



VIX恐慌指數是一個很好的觀察指標,代表著對市場未來風險程度的預期。如果黃金真的是避險資產的話,VIX指數應該與黃金有非常明顯的正關聯。但是從過去30年的數據來看,VIX和黃金價格曲線完全是兩種類型的曲線,找不到任何相關性。



從1975年開始觀察,發生戰爭或者大規模暴動事件的角度看,黃金價格也沒有發生正關聯,最搞笑的是,1980年發生的兩伊戰爭,黃金價格居然是過往5年的歷史最高點。戰爭發動以後,開始一路走跌,直到1985年觸達階段性底部。而我們經常聽說的海灣戰爭、波黑戰爭、車臣戰爭、科索沃戰爭等一系列著名的歷史記憶,居然黃金都是處於下跌趨勢。



恐怖襲擊更是對黃金沒有明顯的影響,除了911事件以外,過往二十年發生的任何一次恐怖襲擊都沒有影響黃金的大範圍上漲。甚至還出現了波士頓馬拉松爆炸案當天,黃金暴跌的情況。


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黃金會更加抗通脹嗎?從1975年開始計算,黃金價格居然在一些時間段和通脹出現了負相關。那麼黃金會因為供應量的稀缺而產生溢價嗎?事實證明,過往的20年裡,相關性僅為-0.036,幾乎可以忽略不記。



這個結論就非常的有趣了。黃金根本沒有避險功能,那麼黃金到底與什麼相關?



黃金與美元呈現明顯負相關性,而且時間越短,負相關性越明顯。



1973年之後,布雷頓森林體系解體,黃金非貨幣化。這個時候實際上形成了黃金、美元和其他貨幣的三角關係。美元貶值,黃金美元價格上漲。美元升值,黃金美元價格下降。 1975年以來,黃金價格與美元指數相關係數為-0.46,而2016年以來黃金價格與美元指數相關係數高達-0.71。



你說美國作為石油與黃金價格變化最大的利益攸關群體沒有一點想法,我是不信的。世間的萬事萬物都是一個局,能看懂多少,取決於你的認知與悟性。看懂了這個局,投資自然會賺錢。那麼如果黃金可以成為一個局中重要的角色,為什麼比特幣不行呢?


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到今天,我們知道,這個三角關係變成了作為”數字黃金“的比特幣、人民幣與美元之間的博弈。



而其他國家貨幣只剩下站隊的問題了。這就導致了事情回到了我在《論中美與比特幣的出路》裡面提到的“掰餅”問題了。為什麼?因為直接看到兩個大國開戰是不太可能的,現實條件也不允許。一定是以典型的局部定全局,這個典型的局部未來是台海,現在是香港。



香港既是東西方意識型態聚焦的地方,又是中美貨幣博弈的最佳突破口。無論是金融戰還是意識型態戰都有極佳的現實意義。所以這兩天,我們就看到了這樣的新聞:索羅斯再次栽倒香港:傳20萬手空單遭悶殺損失24億。



我們看新聞要留意這是誰說的,怎麼說的,為什麼說。一定是香港本地的媒體,比如大公報,發出來的,然後國內的財經媒體轉載。但有意思的是什麼呢?國外媒體幾乎完全沒有報導相關的新聞。這又非常的有趣了。



難道是索羅斯實在是覺得太丟臉,自己花錢買通了全球所有的媒體,不要報導這件事情嗎?必然不是。首先這件事情一定是發生了的,但是我們看1997年金融危機裡,國內是斷然不敢如此明顯的向大家講述這個過程的。


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今天,人民幣已經逐漸站起來,要成為強勢貨幣,中國就要把美元及其一系列幼稚的念頭扼殺在搖籃裡。



外媒沒有宣傳,中媒報導,就是要拿到話語制高點。為人民幣貶值到港幣的匯率做鋪墊。如果香港真的發生了惡性金融事件,港幣等於離岸人民幣,做空港幣等於做空人民幣,這就跟比特幣的51%攻擊一樣,幾乎是不可能完成的任務。



西方的意識型態就好像拳擊一樣,希望直接擊倒對方。索羅斯也表達了「對打敗中國的興趣超過對美國利益的需求」這樣一個態度,太過於單純。但東方的意識型態是太極,不用直接衝突,稍微拐一下彎就能化解危機。這不是小聰明,這叫智慧。



你看,港交所不就從數字貨幣交易所學會了一個標準動作嘛,叫「拔網線」。索羅斯此次做空香港,佈局已久,正準備大舉拋售空單大干一場。港交所電子交易系統「出現故障」,並於4日下午2時起暫停衍生產品市場交易。 5日恢復交易後,港股大幅上揚,索羅斯被「關門打狗」,一點脾氣都沒有了。



反過來看數字貨幣市場,幾乎百分百的驗證了我之前數周文章的邏輯,以太坊及幾個主流幣開始相對比特幣超漲。而很多朋友一直在關心的比特幣會不會暴跌,我其實一直想強調的就是。大家要看到長期的趨勢,而不要被短期的恐懼佔領了心智。


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實際上,從過去兩個月的周線MA20均線來看,比特幣的低點是一直在被抬高的。而過了今晚,美聯儲再次降息的聲音落下的時候,比特幣的華爾街大鱷將會清晰的看到市場發出的信號而有所動作。這個時間我傾向於是本週末以前。之後的三個月,可能將是美元最後的喘息時間,人民幣發出了堅定的眼神。



而比特幣從自己看到了未來百年人類希望的微光。




本文轉載自星球日報原創文章,作者:凱氏物語。