IEO裡的牛市 真的解決核心問題了嗎?
節點專欄
10天前
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在Binance LaunchPad 的BTT帶來最高十倍收益後,BNB市值一路走高,相比近期低點上漲了近233%,市值已經排到了全球第八。


Binance這種直接幫助項目進行銷售並上線的方式被稱之為IEO,Initial Exchange Offerings。


因為擁有眾多流量(韭菜),也直接導致項目火爆,很多人去搶,儘管中籤率低,但只要搶到了就意味著賺錢。


Binance是最早發行Token的交易所之一,它發了之後Huobi、OKEx才發的,它們的Token 某種程度上像是一種證劵和功能性Token 的結合體,持有Token可以獲得交易所的利潤(利潤回購),或直接抵扣手續費。


現在,在IEO之後,Token又加上了另外一種功能,和以太坊上的DApps募資使用ETH一樣,IEO也需要使用平台幣才能參與。


這種方式很直接地增加了Token的應用場景,帶來了活躍度,韭菜們只要想賺錢,只要想參與IEO,那麼就必須先買Token。而且就算沒有搶到,你也有可能在平台內繼續交易。


所以,在Binance LaunchPad 啓動之後,其他交易所也坐不住了,Huobi要搞Prime,BitMax 今天開了DOS,其他交易所也蠢蠢欲動。


但我對於IEO的可持續性感到好奇,也就是說這種模式究竟能撐多久?


在IXO、交易挖礦、STO涼涼後,IEO會帶來牛市,笑到最後嗎?



看著熱鬧,實際上回報並不高



現在的IEO似乎塑造了一種牛市來了的氛圍,一堆人堆在一起鑼鼓喧天,試圖搶中稀少的名額,但實際上回報卻並不高。


以Binance近期的Celer和BitMax的DOS為例,進行大概的估算:


Celer 的個人硬頂為1500美元,假設平均回報率為500%,中籤率為1%,也就是說它實際上的平均期望為1500*500%*1%=75美元


BitMax的個人上限為20,000枚DOS,即240美元,假設平均回報率為500%,中籤率為6.25%(小松鼠32個帳號中了2個),那麼平均期望為240*500%*6.25%=75美元


這個數字還需要去掉成本,比如資料、代搶人的工資。


算完之後驚呆了,炒幣俠看了想流淚,曾經虧了好幾輛寶馬小轎車,現在賺上幾十刀就樂開了花。


螢幕快照 2019-03-12 下午11.52.32 上午.png



IEO沒有解決核心問題



2017年以太坊價格的上漲很大一部分原因是DApps和IXO的興起,想要投資DApps就必須先買ETH,需求很旺盛帶來了價格的上漲。


我們瘋狂買入ETH,投資一個項目,好,上線了,把它賣掉,再換成ETH,再投資下一個。


市場上行過程中,ETH的價格變成了一個數字,一直上漲但賣盤是小於買盤的(此刻的流動性實際上是虛假的),我們曾經是紙面上的百萬富翁。


但就算是這麼多的需求也沒有掩蓋住一個事實,好的項目、好的資產標的是稀缺的。在短暫的旺盛需求刺激過後,市場將回歸正常。


無論是IXO、STO,還是IEO,都不得不正面這一個事實,它們都僅僅只是一種幫助項目融資或者發展的方法,但最核心實質的問題還是這個項目到底怎麼樣,最後能不能成功?



IEO的頻率不會高



剛剛提到了單個項目的期望回報是很低的,那我多搶幾個行不行?


答案是:不行。


不同於以太坊上曾經出現海量項目,IEO的項目數量會變得更加稀少,交易所應該會盡可能篩選出優質項目,只有這樣才能利用交易所資源更大程度上幫助項目落地和發展。


Binance 現在的IEO頻率似乎是一個月一次,如果不控制頻率,這個泡沫將更快破裂。


出於以上兩點,我認為IEO不會帶來牛市。



現在的Binance還不是區塊鏈



Binance是一個非常成功的區塊鏈項目,相比較其他什麼區塊鏈看視頻、聊天等等,資產交易目前看來是現階段最旺盛的用戶需求,全球流動性,7*24可交易,不管熊市牛市,韭菜們都得交易。


有著旺盛的需求,和眾多用戶,BNB才得以屹立不倒。


但一個有趣的現象是:實際上現在的Binance是一家公司,它只是一家服務於區塊鏈領域的中心化公司,公司的領導人是CZ和何一。


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(被頂禮膜拜的CZ、何一不正是Binance 的中心嗎?)


目前來看,Binance 的建造模式是大教堂式的,而不是集市。


Binance 使用利潤回購BNB,但我們怎麼知道它的真實利潤是多少,又怎麼知道Binance 說的數字是真的?這也可能將是所有證劵Token除監管外面臨的又一挑戰,如何讓用戶相信你沒有作弊?


從前Binance 是一家交易所的時候,這種自上而下的組織架構似乎沒有問題。但當它試圖成為Binance Chain,社區成員在紛紛討論BNB能不能超越ETH時,如何去擴展Binance Chain的生態,如何治理,如何吸引更多參與者將會是核心問題。



IEO面臨著Exchange團隊的道德風險



剛剛提到回購的利潤實際上是不可驗證的,但這目前看起來是無解的,既然你買了我的Token,那就相信我。


現在IEO也面臨著同樣的問題,交易所有著既當運動員又當裁判的作弊嫌疑,特別是越小的交易所就存在著越高的風險:


  1. 互相勾結在一級市場遇冷的情況下,項目方出賣/輸送利益給交易所,以換取IEO機會


  2. 傾銷額度現在部分交易所和項目的早期投資者達成了合作,直接通過交易所傾銷額度,這種現象表明瞭早期投資者對未來市場的擔憂


  3. 估值過高由於優質交易所數量有限,在投機心理的驅使下,將會帶來用戶的FOMO,這時可能將變相抬高項目的估值,在未來用戶可能將遭遇損失


  4. 操縱市場......


尤其在市場行情不好時,這些情況將更有可能出現,將損害用戶利益。


一旦未來出現越來越多IEO,頻率也越來越高,需要保持警惕。



《本文內容為作者個人觀點,不代表blocktimes立場》


一位身經百戰的炒幣藝術家。 https://medium.com/@dadamai WeChat:bigmai_btc
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